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titulo: "Comision  Nacional de Valores c/ Establecimiento Modelo Terrabusi SA s/ s/"
fuente: SAIJ · todos los fueros y jurisdicciones
tribunal: "CAMARA NACIONAL DE APELACIONES EN LO COMERCIAL"
fecha: 27/08/2002
fuero: Comercial
numero: 2131075
fuente_oficial: https://www.saij.gob.ar/123456789-570-1312-0ots-eupmocsollaf
url: https://fallos.arguslegal.ai/saij/comision-nacional-de-valores-c-establecimiento-modelo-terrabusi-sa-s-s-2b2165ce-13fb-4203-b3b2-df1958823912
generado_por: Argus Fallos (resumen con IA a partir del texto del fallo; no es asesoramiento legal)
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# Comision  Nacional de Valores c/ Establecimiento Modelo Terrabusi SA s/ s/

CAMARA NACIONAL DE APELACIONES EN LO COMERCIAL · D · 27/08/2002

## Resumen

## Datos de identificación y cita
- **Carátula:** COMISION NACIONAL DE VALORES c/ ESTABLECIMIENTO MODELO TERRABUSI SA  
- **Tribunal:** Cámara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Sala D  
- **Fecha:** 27/08/2002  
- **Jurisdicción:** C.A.B.A., Nacional  
- **Fuero:** Comercial  
- **Magistrados:** Cuartero - Rotman  
- **Fuente:** SAIJ - ID FA02131075  
- **URL:** https://www.saij.gob.ar/123456789-570-1312-0ots-eupmocsollaf

## Tags para análisis posterior
`materia: información privilegiada` `contingencia: sanción CNV` `hechos clave: asesor externo, mensajero, reserva` `normas: Res. Gral. CNV 227 art. 21` `doctrina: presunción de inocencia, deber de reserva` `resultado: revocación de multa` `parte favorecida: asesor sancionado` `parte perjudicada: CNV` `fuente: SAIJ`

## Hechos y conflicto
La CNV sancionó con multa a un asesor laboral externo de Establecimiento Modelo Terrabusi SA (director de relaciones industriales) por operar en bolsa con acciones de la empresa mientras pendía una negociación de adquisición por Nabiscco. La CNV consideró que tenía información relevante no pública y obtuvo ventaja económica. El asesor alegó que actuó como simple mensajero del agente de bolsa, sin usar ni divulgar información privilegiada.

## Cuestión jurídica
Si resulta procedente la sanción de multa impuesta por la CNV a quien, teniendo acceso a información reservada por su cargo, se limitó a transmitir órdenes de compra/venta sin acreditarse que usara o aconsejara en base a esa información.

## Decisión y resultado
La Sala D revocó la multa. Consideró improcedente la sanción, porque el asesor actuó como mero intermediario (mensajero), no se probó que informara al emisor ni que aconsejara, y debe presumirse su cumplimiento del deber de reserva y su inocencia.

## Doctrina / criterio relevante
- Quien recibe información privilegiada pero solo la transmite sin usarla ni aconsejar en base a ella no incurre en la infracción tipificada (Res. Gral. CNV 227 art. 21).  
- Rige la presunción de cumplimiento leal del deber de reserva y de inocencia en ausencia de prueba contraria.

## Señales para favorabilidad
**FAVORABLE** para quien sea acusado de usar información privilegiada si puede demostrar que solo actuó como transmisor de órdenes, sin asesoramiento ni beneficio propio. **DESFAVORABLE** para la CNV o quien alegue responsabilidad de un intermediario sin prueba de que efectivamente utilizó la información para sí o para terceros.

## Cita sugerida
*CNV c/ Establecimiento Modelo Terrabusi SA*, Cámara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Sala D, 27/08/2002, SAIJ FA02131075.

## Cómo citar

Comision  Nacional de Valores c/ Establecimiento Modelo Terrabusi SA s/ s/, SAIJ, 27/08/2002, 2131075.